信用评级视角下的可转债分析
评级行动：评定“兴瑞2025年第六期不良资产支持证券” 优先档证券信用等级为AAAspc(sf)
Credit Rating Report: Yiwu China Commodities City Holdings Limited, June 17, 2025
Credit Rating Report: Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd., June 17, 2025
标普信评不动产及REITs观察系列——不动产融资破局之道 ：“首发+扩募”双轮驱动下的多层次REITs市场
我们认为，可转债的债性是决定其风险特征的最主要因素。我们基于其信用风险来评估可转债的风险，这主要是因为各项条款均不能必然免除可转债发行人到期偿付义务；同时，可转债的债性也对其股性有着重要影响。
标普信评选取的142家可转债样本企业的整体信用质量明显弱于传统产业类主体，主要原因是这些企业获得的外部支持相对偏弱。不过，仍有一些企业的信用质量高于产业类主体的中位数，这类企业主要集中在技术硬件半导体、建筑工程施工、交通基础设施和公用事业领域。
我们认为，企业经营的基本面、转股的收益性和转股价格下修约束，对可转债的股性有显著影响。
北京，2025年6月18日—标普信评宣布，已评定“兴瑞2025年第六期不良资产支持证券”项下优先档资产支持证券（以下简称“优先档证券”）的信用等级为AAAspc(sf)。该交易由兴业银行股份有限公司发起。
信用等级列表：
优先档证券：AAAspc(sf)
相关方法：
标普信用评级（中国）— 结构融资评级方法论
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中国不良资产支持证券市场多维度观察2025版
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On June 17,2025, S&P Global (China) Ratings published its latest credit rating report on Yiwu China Commodities City Holdings Limited. Please click the link below to read the PDF.
On June 17,2025, S&P Global (China) Ratings published its latest credit rating report on Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd. Please click the link below to read the PDF.
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