“一揽子化债”政策已初见成效，城投非标债务的整体风险趋于收敛。2024年下半年至2025年1-5月期间，城投非标风险事件有所减少。天津、广西柳州、宁夏银川等地通过债务结构调整，降低高息非标占比，取得阶段性成果；然而在山东、陕西、贵州、云南和河南等地，部分非标项目风险仍在。
非标债务化解面临成本与规模压降难题。中西部及河南、山东省内经济欠发达地区非标成本仍处于高位，与债券发行利率差异显著。城投非标债务化解难度大，主要体现在财政压力与融资约束、置换债额度缺口大、银行贷款置换进展缓慢等。如西安市非标债务化解面临区域财政可持续性弱、债务规模庞大等挑战。
非标风险事件爆发峰值已过，但局部压力犹存。尽管非标债务规模逐步压降，但其作为区域融资体系的重要补充，仍在维系地方资金链条中发挥着现实作用。从风险视角看，非标违约的集中爆发期已过，但部分财政薄弱、债务结构失衡地区仍面临较大压力，考虑到非标的劣后属性，风险事件仍难以完全消除。
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