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评级报告

房地产行业月报:政策托底效果初显

债项信用等级通知:评定2024年工银金融租赁有限公司金融债券(第二期)(债券通)信用等级为AAAspc

港口行业发债企业信用分析

售前评级报告:速利银丰中国2024年第一期个人汽车抵押贷款支持证券,2024年2月29日

Presale: Silver Arrow China 2024-1 Retail Auto Loan Asset Backed Notes, February 29, 2024


房地产行业月报:政策托底效果初显

我们认为,房地产政策调整带动9月销售温和改善,但整体复苏动能尚弱。“金九”单月销售环比大幅反弹,价格和房地产开发资金来源指标均有边际改善的迹象,说明政策的效果正在逐步释放。但另一方面,复苏动能尚弱,反映在各线城市的单月销售水平均较去年同期明显“下台阶”,市场同比跌势未见拐点。同时,销售回升主要由高线城市支撑,全国范围内的复苏并不均衡,结构分化在加剧,高线城市对低线城市的虹吸效应可能导致低线城市库存去化更加艰难。



债项信用等级通知:评定2024年工银金融租赁有限公司金融债券(第二期)(债券通)信用等级为AAAspc

2024年3月5日,标普信评评定2024年工银金融租赁有限公司金融债券(第二期)(债券通)的信用等级为AAAspc。以下链接为相关债项信用等级通知全文。

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港口行业发债企业信用分析

港口行业周期性相对较弱,行业准入壁垒较高,集中度也较高。在行业资源整合和国家政策规划支持的背景下,港口行业竞争格局和行业发展前景相对稳定。我们认为,经济贸易体量仍将对港口行业规模提供较强的支撑,国家预计将继续对行业给予政策支持,推动港口行业规模保持正增长,但具体增速将取决于宏观经济和对外贸易的恢复情况。港口企业具备典型的资本密集型特征,货物吞吐量是港口运营规模效应的基础。更大的吞吐量规模可以更好地摊薄固定成本,从而获得成本优势。而腹地经济的发达程度和产业结构是影响港口吞吐量规模的主要因素。
在本报告中,我们选取了24家样本企业进行分析。相较于其他交通基础设施行业,港口企业财务风险相对偏低,但企业间财务状况分化较为明显。腹地经济发达、吞吐量大、营运效率高的龙头企业受益于充沛且稳定的经营现金流,普遍拥有更好的财务表现。而部分企业由于不具备规模效应、周边港口竞争激烈、公益性业务的影响等原因,债务负担重,需要依赖再融资才能偿还利息和本金,财务风险较高。我们认为,得益于当地政府较大的潜在支持力度,我国港口企业的潜在主体信用质量普遍较好,在工商企业各行业里排名靠前。
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售前评级报告:速利银丰中国2024年第一期个人汽车抵押贷款支持证券,2024年2月29日

2024年2月29日,标普信评发布速利银丰中国2024年第一期个人汽车抵押贷款支持证券售前评级报告。

Click here to view the English version.

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Presale: Silver Arrow China 2024-1 Retail Auto Loan Asset Backed Notes, February 29, 2024

On February 29, 2024, S&P Global (China) Ratings published its presale report on Silver Arrow China 2024-1 Retail Auto Loan Asset Backed Notes. Please click the button below to read the report in PDF.

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