我们认为，房地产政策调整带动9月销售温和改善，但整体复苏动能尚弱。“金九”单月销售环比大幅反弹，价格和房地产开发资金来源指标均有边际改善的迹象，说明政策的效果正在逐步释放。但另一方面，复苏动能尚弱，反映在各线城市的单月销售水平均较去年同期明显“下台阶”，市场同比跌势未见拐点。同时，销售回升主要由高线城市支撑，全国范围内的复苏并不均衡，结构分化在加剧，高线城市对低线城市的虹吸效应可能导致低线城市库存去化更加艰难。
房地产行业月报：政策托底效果初显
财政部通报六起隐性债务问责典型案例——政府表态更趋严厉，坚决遏制新增隐债
主体评级报告： 富士康工业互联网股份有限公司，2025年8月5日
义乌中国小商品城控股集团有限公司高管变动不影响其信用质量
债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc
财政部通报六起隐性债务问责典型案例——政府表态更趋严厉，坚决遏制新增隐债
- 财政部年内两次通报隐性债务问责案例，反映出地方化债形势依然严峻，中央政府监管依然 较为严格。
- 7月30日召开的中共中央政治局会议重申加强地方债务风险防控，明确“有力有序有效推进 地方融资平台出清”。我们认为，政策意在剥离城投企业的政府融资职能，而非否定其主体 价值；未来，城投公司仍可通过市场化转型继续实现发展。
- 近年来，中央政府采取力度空前的政策措施，全力支持地方政府化解隐性债务，但今年审计 署披露的违规举债情况表明，部分地区在化解隐性债务方面仍需改进和加强。在此背景下， 中央持续释放对违规融资“零容忍”的强烈信号，以防范地方政府可能出现的道德风险。
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主体评级报告： 富士康工业互联网股份有限公司，2025年8月5日
2025年8月5日，标普信评发布富士康工业互联网股份有限公司的主体评级报告。
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义乌中国小商品城控股集团有限公司高管变动不影响其信用质量
2025年7月28日，义乌中国小商品城控股集团有限公司（以下简称“商城控股”或“公司”，原名“义乌中国小商品城控股有限责任公司”）发布《义乌中国小商品城控股集团有限公司关于董事长、法定代表人、总经理及信息披露事务负责人发生变动的公告》（以下简称“公告”）。公告显示，公司董事长、法定代表人、总经理及信息披露事务负责人发生变更，人员变动的原因和依据如下。 根据《义乌市人民政府关于陈德占等职务任免的通知》（义政干〔2025〕17号）：陈德占任公司董事、董事长；免去王栋公司董事长、董事职务。根据《义乌中国小商品城控股集团有限公司章程》，公司的法定代表人由董事长担任，执行公司事务。根据《义乌中国小商品城控股集团有限公司股东决定》，委派陈德占为公司本届董事；免去王栋公司董事职务。根据《义乌中国小商品城控股集团有限公司董事会决定》，选举陈德占担任公司董事长，执行公司事务，为法定代表人；聘任陈德占担任公司总经理；原任职人员同时免去。经上述人事变动后，公司的董事长、法定代表人、总经理由王栋变更为陈德占。本次变动已完成公司内部审批流程，决策程序符合《公司法》等相关法律法规及公司章程的规定。截至公告出具之日，公司已完成工商变更登记手续。
标普信用评级（中国）有限公司（以下简称“标普信评”）认为，上述高管变动属于国有企业正常人事调整，不影响商城控股的信用质量。
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债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc
2025年7月31日，标普信评发布债项评级报告：评定杭州萧山交通投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行绿色企业债券信用等级为AAAspc。
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