我们预计今年国内商业银行将发行更多资本补充债券，来应对疫情影响下的资本压力。我们认为，考虑到资本补充债券的损失吸收特性，其风险与同一银行发行的优先无抵押金融债券之间存在显著区别。国内债券市场在银行金融债券、二级资本债券和无固定期限资本债券（简称“永续债”）之间的适当评级差异将有助于投资者准确评估混合资本债券的风险。

我们预计，疫情环境下，坏账的增加、净息差的收缩以及银行在复工复产过程中更大规模的信贷投放都会使得今年银行资本压力加大。其中，中小银行的资本压力最大。截至2020年第一季度末，城商行资本充足率平均为12.65％，农商行平均为12.81%，分别比全行业平均水平低1.88和1.72个百分点。2020年政府工作报告中专门提到了要推动中小银行补充资本。

On June 17,2025, S&P Global (China) Ratings published its latest credit rating report on Yiwu China Commodities City Holdings Limited. Please click the link below to read the PDF.

On June 17,2025, S&P Global (China) Ratings published its latest credit rating report on Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd. Please click the link below to read the PDF.

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2025年6月6日，标普信评发布兴瑞2025年第六期不良资产支持证券评级报告。