北京，2021年1月12日—标普信评今日宣布，评定汇丰银行（中国）有限公司（“汇丰银行（中国）”）主体信用等级为AAA_spc，展望为稳定。

我们将汇丰银行（中国）个体信用状况评定为“a_spc+”，较中国银行业评级基准“bbb+”高出3个子级，反映了该行在业务实力、资本充足性和风险管理方面的领先优势。

汇丰银行（中国）是国内最大的外资银行，我们认为其是业务本地化进展最好的外资银行之一。截至2019年末，该行在国内57个城市开设了171个网点，广泛的网点覆盖使其在地域上的分散性优于其他中型的中资和外资银行。

汇丰银行（中国）的资本水平优于国内银行业平均水平。截至2020年6月末，该行披露口径资本充足率为16.72%，高于14.21%的行业平均水平。鉴于其良好的资产质量和稳健的业务增长速度，我们预计该行在可预见的未来将保持良好的资本水平。

汇丰银行（中国）风险管理审慎，资产质量优于行业平均水平。在新冠疫情期间，得益于其优质的客户基础，汇丰银行（中国）的资产质量表现依然良好。2020上半年，该行不良贷款下降9亿元，截至2020年6月末的不良贷款率为0.34%，低于1.94%的行业平均和0.69%的外资银行平均水平。我们认为汇丰银行（中国）计提了充足的减值准备金，能够从容应对2021年的资产质量压力。截至2020年6月末，该行的拨备覆盖率为438%，远高于182%的行业平均水平。

香港上海汇丰银行有限公司（“香港汇丰银行”）是亚太地区业务覆盖最广的银行之一，业务遍及19个地区市场，也是香港三大发钞银行之一，在亚太地区享有独特地位。香港特别行政区和中国内地是香港汇丰银行的主要市场。2019年，该行67%的收入来自香港，8%来自中国内地。我们认为，香港汇丰银行的主体信用质量极高，等同于标普信评“AAA_spc”的主体信用等级。

我们认为汇丰银行（中国）得到集团支持的可能性极高，故在该行“a_spc+”个体信用状况基础上加了4个子级，其最终主体信用等级为AAA_spc。

分项评估：

评级基准：bbb+

业务状况：+1

资本与盈利性：+1

风险状况：+1

融资与流动性：0

个体信用状况：a_spc+

集团支持：+4

主体信用等级：AAA_spc

评级展望：稳定

相关评级方法及研究：

评级报告：汇丰银行（中国）有限公司，2021年1月12日；

疫情下外资行信用质量总体保持健康：外资行信用质量分布研究，2020年10月23日；

标普信用评级（中国）-金融机构评级方法论，2019年1月31日。

传媒联络人：

汤劭颖，北京；(86)10-6569-2988；Sharon.Tang@spgchinaratings.cn

分析师：

王逸夫，CFA，CPA，北京；Yifu.Wang@spgchinaratings.cn

栾小琛，CFA，FRM，北京；Collins.Luan@spgchinaratings.cn

邹雪飞，CPA，北京；Eric.Zou@spgchinaratings.cn

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3月楼市迎来“小阳春”行情，行业结构性分化加剧。总体来看，1-3月全国商品房销售额和销售面积累计同比分别下降2.1%和3.0%，降幅较1-2月分别收窄0.5和2.1个百分点。70个大中城市房价指数显示，各线城市房价均有不同程度回暖，新房和二手房价格环比上涨城市数量分别增至24个和10个，较上月增加6个和7个。结构分化主要体现在三方面：

• 城市间K形分化特征愈发凸显，高能级城市独撑“回稳”大局。
• 二手房交易热度强于新房，新房价格回暖主要由改善盘入市支撑。
• 房企销售表现持续分化，国有与非国有阵营差距进一步拉大。

• 我们认为，极端关税将对企业投资和家庭消费行为产生非线性影响，即使中国经济对美出口依赖已有所降低，但其对消费、投资带来的间接效应仍将非常广泛。
• 我们认为，纺织业、消费电子及汽车零配件行业对美国市场依赖度高、产能可替代性较强、且中小企业占比较大，所受到的冲击将更为显著。
• 我们认为需密切关注中小企业的信用质量变化，特别是在纺织、消费电子、家电和汽车零配件等中小企业密集的行业。这些企业的信用质量可能因其客户地域多元化、产业链灵活性及财务抗风险能力不足而更加脆弱。

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