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Diverging Capital Resilience, but Very Stable Funding | A Deep Dive into Chinese Banks’ Credit Quality
中国个人住房抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2025版
深铁入主能否缓解万科流动性压力
集团信用质量决定企业集团财务公司的信用质量 | 如何分析企业集团财务公司
评级报告：青岛城市发展集团有限公司，2025年2月5日
Diverging Capital Resilience, but Very Stable Funding | A Deep Dive into Chinese Banks’ Credit Quality
- Author Ying Li Xiaochen Luan Yanyu Wang Jiachuan Xu
- Theme Financial Services
- Tags China
- Author
- Ying Li Xiaochen Luan Yanyu Wang Jiachuan Xu
- Theme
- Financial Services
- Tags
- China
中国个人住房抵押贷款资产支持证券市场多维度观察2025版
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深铁入主能否缓解万科流动性压力
1月27日，万科企业股份有限公司（“万科”）宣布选举深圳市地铁集团有限公司（“深铁集团”）党委书记、董事长辛杰为公司第二十届董事会主席。同时，万科聘任了郁亮、李锋、华翠及李刚为执行副总裁，田钧为董事会秘书。除郁亮外，上述人员均具有深铁集团或深圳市其他国企背景。据悉，2月5日万科内部宣布多位高管人事任命及管理团队职责分工，新聘认高管均具有深圳国资背景。
标普信评认为，万科董事会和管理层的变动表明深铁集团对万科管控力度的增强，反映了深铁集团力图通过市场化、法治化的方式来化解万科债务风险，推动公司稳健经营。然而，鉴于万科较大的债务到期规模，其销售状况和深铁集团支持的具体细节将是化解其债务风险的关键所在。我们目前维持万科的非公开信用分析（Private Credit Analysis，是标普信评对被分析对象的信用质量所进行的预估分析和分析评论，以下简称“PCA”）结果为bb+，这一结论主要基于深铁集团后续支持路径仍未明晰，且万科流动性压力尚未缓解。我们将持续评估万科的流动性状况对其信用质量的影响。
集团信用质量决定企业集团财务公司的信用质量 | 如何分析企业集团财务公司
- 企业集团财务公司（以下简称“财务公司”）是大中型企业集团旗下的非银金融机构，其基本职能是加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率，为企业集团成员单位提供金融服务。
- 考虑到财务公司服务企业集团内部财务需求的目的，我们对其业务状况的评估以企业集团的业务稳定性为主要考量因素。
- 对于以内部服务职能为主的财务公司，其风险状况主要取决于集团的个体信用状况。
- 财务公司的融资与流动性状况最终取决于所属企业集团的财务和流动性状况。我们不仅关注财务公司自身的融资与流动性指标，更关注所属企业集团的财务实力和流动性。
- 考虑到财务公司的对内资金管理和服务职能以及集团母公司提供支持的监管要求，财务公司的主体信用质量通常等同于所属企业集团的主体信用质量。
评级报告：青岛城市发展集团有限公司，2025年2月5日
2025年2月5日，标普信评发布青岛城市发展集团有限公司主体评级报告。