标普信评预计 “十五五”期间保障房建设筹集量或有下调，“量”的扩张不再是核心追求。这是应对土地制约、地方债务风险管控与房地产供需变局的必然选择。
战略将如何转向？套利将成为过去，有限的土地和资金将集中投向公租房和配售型保障房这两大保障民生的核心领域。
从事保障房业务的企业的投建能力面临三重挑战：去化难、融资瓶颈与资金平衡。
我们认为，保障房专营企业信用质量仍居基建行业优秀梯队，主要得益于稳定的政府支持与多元融资政策。相较于传统城投，更优的资产质量与债务期限结构，也为其信用风险提供了 较强缓冲。
20251117_Affordable Housing_r.pdf
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