标普信评预计， “十五五”期间保障房建设筹集量或有下调，“量”的扩张不再是核心追 求。这是应对土地制约、地方债务风险管控与房地产供需变局的必然选择。
战略将如何转向？套利将成为过去，有限的土地和资金将集中投向公租房和配售型保障房这 两大保障民生的核心领域。
从事保障房业务的企业的投建能力面临三重挑战：去化难、融资瓶颈与资金平衡。
我们认为，保障房专营企业信用质量仍居基建行业优秀梯队，主要得益于稳定的政府支持与 多元融资政策。相较于传统城投，更优的资产质量与债务期限结构，也为其信用风险提供了 较强缓冲。
