房地产行业销售改善冷热不均，受益于货币化棚改等多项利好政策的推出，高线城市商品房交易额的止跌将托底全国楼市，但三线及以下城市供需失衡及信心不足仍然是房地产市场全面企稳的重要掣肘。
城投企业的信用质量将进一步分化， 大规模债务置换使得城投企业流动性压力有所缓解，但经营性债务的化解压力犹存。
与房地产行业紧密相关联的钢铁和建筑工程施工行业同样面临压力，行业内企业的利润率将保持在低位，杠杆率进一步上升。
火电、风电设备和光伏制造行业的企业利润率有望较2024年有所提升，煤炭、清洁能源发电、整车制造以及商业物业持有及运营行业的企业利润率或将较2024年下降。
商业银行净息差继续收窄，信用成本依然承压，行业盈利性将弱化，需关注中小银行的资本补充压力。
