标普信评认为，2023年到2024年一季度的低猪价削弱了龙头企业的财务稳健性，现金性亏损、资本开支高企、新增融资不畅挑战龙头猪企的流动性。
根据压力测试结果，20元/公斤的猪价是龙头企业的“安全价格”，能赋予三家龙头企业较为充足的抗风险能力；当猪价持续处在15-19元/公斤的区间，新希望六和的流动性会与牧原股份和温氏股份产生分化；当猪价在14元/公斤区间持续，三家龙头猪企都可能面临流动性紧张局面。
标普信评预计未来一年猪价将在19-20元/公斤左右波动，在此情形下，未来12个月牧原股份、温氏股份、新希望六和这三家行业龙头企业的流动性能保持充裕。但三家企业的流动性抗风险能力存在差异，牧原股份和温氏股份抗风险能力略强于新希望六和。
20240923_commentary_hog-farmers-liquidity_cn.pdf
