标普信评认为，部分样本发债铜企业规模优势明显，同时具备较好的矿山资源，产业链上下游能够形成协同效应，成本较低，竞争地位较突出。在铜金属方面，紫金矿业、中国有色和江西铜业具有更优的业务状况。
我们认为，样本发债铜企业财务风险存在差异，一方面是因为各企业非铜板块业务对杠杆率有一定影响，另外一方面是因为各企业债务负担和EBITDA利润率存在差异，其中紫金矿业和金川集团具有更优的财务状况。
我们预计，在新增产能受控的政策背景下，2024年随着稳增长政策的持续发力，铜行业的下游需求持续回暖，产品价格上行，开采类企业利润空间改善，有利于企业应对周期波动；而冶炼企业的冶炼加工费将维持较低水平，面临较大的盈利压力。行业信用质量仍可望维持稳定。
