2023年我国全社会用电量和发电量均同比增长，电力供给整体处于平衡状态。非化石能源装机容量首次超过火电，占比突破50%。
受益于燃料价格高位回落，火电企业的盈利情况在过去一年全面改善。预计煤电容量电价政策的落实将进一步提升火电企业的盈利稳定性。
风光发电企业的盈利能力略有下滑，杠杆水平有所上升，未来资本开支和电价竞争压力或将进一步推高财务杠杆。
水电企业的盈利能力及付息能力依然强劲稳定，但杠杆水平因电源建设投入而有所上升，这一趋势未来或将持续。
20240704_commentary_power-generating-trend_cn.pdf
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