标普信评发现，受需求不足、供给刚性、原材料价格居高不下等因素影响，钢铁行业景气程度低迷，钢铁企业利润在低位徘徊，财务杠杆承压。
样本钢企整体财务韧性强于供给侧改革前夕，但企业间存在分化。宝钢股份和中信特钢的财务韧性持续保持在行业内的优秀水平；湖南钢铁和鞍山钢铁盈利能力和债务负担均较供给侧改革前夕有明显改善；而安阳钢铁、凌源钢铁、柳钢集团及柳钢股份等部分企业盈利能力不佳，且自身债务负担较重，在周期下行过程中财务压力陡增。多数样本企业短期流动性压力可控，但部分企业存在较大的到期压力。
我们预计，钢铁行业2024年的需求复苏仍不乐观，利润修复有赖于更加节制的供给，幅度或仍不明显。行业的生存发展仍然以成本管控为基本面，但未来竞争的着眼点将更多地向技术创新、产品性能提升等方面转移，能够不断提升产品力的钢铁企业将在行业发展中展现出更强的韧性。
国务院《节能降碳行动方案》发布，钢铁结构性优化调整方向进一步明确和强化。我们预计在本轮下行周期中，缺乏成本和产品优势、设备规模小、环保不达标的中小型钢铁企业将面临加速淘汰风险，行业产能进一步出清。更具规模和资金优势的头部企业会开展更多兼并重组动作，行业集中度仍会继续上升，有利于提高头部企业的竞争力以及行业整体的议价能力。
