（ 编者按：本研究是对2024年2月发布的研究的更新，对TLAC债券实际发行情况和银行TLAC缺口情况进行了更新。） 标普信评对于TLAC非资本债券的主要信用观点：
（1）随着TLAC非资本债务工具的发行和混合资本债券的发行，结合资本新规的执行和银行对自身资产负债管理的优化，我们预计四大行有望在2025年初实现TLAC达标；
（2）由于TLAC达标边际紧张，TLAC达标会对四大行未来风险加权资产增速构成制约；
（3）TLAC非资本债券的发行对于国有大行的信用质量无重大影响。如果国有大行发生危机，我们认为中央政府会在银行进入处置阶段之前给与支持；
（4）由于TLAC非资本债券只能在处置阶段吸收损失，考虑到国有大行很强的个体信用质量和政府支持可能性，国有大行TLAC非资本债券实际用于吸收损失的可能性很小，因此TLAC非资本债券信用质量很高。
