根据我们对60家建筑工程施工企业的案头分析,我们发现除了央企优势明显外,部分央企工程局、地方国有企业和民营企业也凭借其相对较大的业务规模、较好的经营效率或较低的财务风险,在同类企业中出类拔萃。
我们认为建筑工程施工行业竞争激烈,但周期性波动一般,行业风险处于中等偏高的水平。
鉴于建筑工程施工行业整体竞争激烈、利润率普遍较低的状况,我们认为业务收入及订单规模、业务类型及区域分散程度,以及“两金”周转天数对本行业企业的业务状况至关重要。
当下市场环境中,影响建筑企业杠杆的因素主要是工程结算和收款的周转效率,以及政府和社会资本合作模式(PPP)等投融资项目的投入力度。