我们认为，2022年行业调控政策全面转向的可能性非常低。但在房企连续出现信用风险之后，房地产调控政策将有小幅边际放松。
我们认为，在“三稳”的政策基调下全国房地产市场不会出现显著的萎缩。但经历了数十年的高速发展后，行业规模将见顶并少许回落。我们预计，2022年商品房销售额将下降7%左右，其中销售面积下降5%左右，价格小幅下降2%左右。我们对一二线城市及城市圈核心三线城市的房地产需求仍抱有较强的信心，但其他地区的房地产市场可能面临量价齐跌的风险。
我们预计，2022年房地产开发行业投资完成额将保持0%-5%的增速，增长主要由于建安投资支撑，而土地购置将会明显下滑。同时我们预计，房企利润空间将会进一步收缩，2022年全行业EBITDA利润率中值可能同比下滑2个百分点至16%左右。
我们认为，危机并存将是2022年房地产开发行业的主旋律，那些再融资相对通畅、存货质量高、经营稳健的企业可以凭借经营韧性应对行业压力，甚至获得更好的业务发展。
