我们认为，房地产开发行业融资环境或将长期偏紧，这将抑制房企整体土地购置意愿，促使房企更加集中在核心城市采购土地。
我们认为，一般公共预算收入较小、对政府性基金依赖度较高、地区房屋库存去化较慢的低能级城市，未来将会面临土地出让金萎缩的压力，对辖区内城投企业的潜在支持能力可能出现下滑，这些地区城投企业的信用质量或面临弱化风险。
我们以中国5个典型城市圈作为样本，以一般公共预算收入规模和政府性基金占总预算收入比例这两个维度进行分析。我们认为，北京、上海、深圳、苏州、天津、长沙、无锡、东莞、惠州等等地区由于一般公共预算收入相对较大，政府性基金收入占财政总收入比例相对较低，或受土地出让金波动的影响相对较小。
