标普信评选取24家煤炭发债企业作为样本对其半年报进行分析后发现，偏紧的供给为煤价提供了有力支撑，2021年上半年样本中的煤炭企业经营性现金流大幅流入，为削减债务创造了条件，然而债务绝对规模仍处于高位，山西、河南地区煤炭企业的财务风险还未出现实质性的改善。不过，受益于高煤价和地方政府支持，部分煤炭企业的流动性压力得到一定缓解。此外，我们预计煤价在一段时间内将维持在高位，能够继续为煤炭企业降低财务风险提供时间窗口。
20210924_coal-prices-bulletin_cn.pdf
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