我们认为，由于激烈的价格战侵蚀盈利能力，2021年快递行业整体财务风险呈显著的走高趋势，近期多家快递企业上调价格难以缓解行业盈利困局。我们认为，快递企业有两类风险值得关注：一类风险表现为，企业在价格战中单票毛利接近或者已跌破零，现金流对债务的支持能力显著下降；另一类风险表现为，企业资本开支需求较大，债务压力可能显著升高。
20210908_bulletin-express-delivery-industry_cn.pdf
2025/10/30
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