我们认为，全国大部分地区城投债券发行期限呈现出逐渐短期化趋势，这种趋势正在逐步增加区域再融资风险。我们发现，2019年至2021年上半年全国多数省份的城投债券发行期限呈现下降，发行期限平均缩短约0.6年。这是根据我们持续跟踪的全国1,900余家城投企业2019年以来在公开市场的债券发行期限得出的，我们以每半年为观察窗口计算不同省份按发行规模加权平均的发行期限。我们还发现，这种短期化趋势并不只是出现在某些局部区域，而是呈全国化态势。在典型的24个省份范围内，除少数省份，其他区域在过去5个观察窗口内的债券发行期限均有所缩短。
