由于行业技术更迭频繁、下游需求周期性较强、行业内部竞争激烈，我们认为技术硬件及半导体行业的行业风险较高。
我们样本中的技术硬件类企业主要由上游制造型企业、核心设备供应商和下游消费类硬件供应商组成，我们认为成本控制能力、研发实力和市场影响力分别是这三类企业竞争优势的主要来源。
我们认为，技术硬件及半导体企业通常采用权益方式进行融资，其财务杠杆普遍较低，潜在财务风险整体处于中等或较低的水平。
20201109_tech-hardware_9nov2020_cn.pdf
2025/10/27
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