刚铁企业业务状况差异较大。由于中国钢铁行业产品同质化较明显,发债企业业务状况的相对强弱主要取决于规模与成本。
杠杆水平的差异也比较大。整体而言,钢铁企业在经历供给侧改革之后,盈利能力得到改善,资本支出压力可控,因此我们认为其偿债能力提到了提升,且未来有一定空间来应对钢价的潜在波动或部分资本开支的增加。
我们认为,在样本企业中,中国宝武和宝钢股份的潜在主体信用质量最强,河钢集团、首钢集团、鞍钢集团紧随其后,而西宁特钢的潜在主体信用质量则处于相对较弱水平。
commentary_steel_20aug2020_cn.pdf
2025/10/30
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