2020年10月9日—标普信评今日宣布，维持中国邮政储蓄银行股份有限公司（“邮储银行”）主体信用等级为AAA_spc，展望为稳定。

受益于良好的资产质量，我们预计邮储银行能够继续维持充足的资本水平。由于永续债的发行，该行资本充足率在2020年上半年有所提升，其披露口径资本充足率在2020年6月末达到13.97%，远高于监管机构10.5%的最低要求。

邮储银行2020年上半年盈利性受到新冠疫情影响略有下降，但考虑到该行良好的资产质量和充足的拨备，以及央行货币政策执行回归常态化，我们预计该行未来在信用成本和净息差方面的压力可控。该行2019年披露口径净资产回报率为13.1%，高于其他五大行12.3%的平均水平。2020年上半年，主要受到净息差的收窄的影响，该行年化净资产回报率下降至12.7%，同比下降3.7个百分点。

尽管新冠疫情对实体经济造成重大冲击，邮储银行继续维持了优于行业的资产质量。截至2020年6月末，该行不良贷款率为0.89%，较2019年末水平上升了3个基点；关注类贷款比例为0.53%，较2019年末下降了13个基点。我们预计新冠疫情对该行资产质量的影响可能在今年下半年和明年还会有进一步的显现。该行截至6月末1.4%的不良+关注贷款比率远低于4.7%的行业平均水平和3.7%的其他五大行同业平均水平。

小微企业群体受新冠疫情影响较大，邮储银行小微企业贷款敞口较其他贷款客户可能会有更大的资产质量压力。截至2020年6月末，该行普惠型小微贷款占总贷款的13.8%，普惠型小微企业贷款不良贷款率为2.09%。该行资产质量能够保持良好的一个重要原因在于其贷款组合中有高比例的住房按揭贷款和优质大型企业贷款，这两类贷款在疫情期间的资产质量表现保持了稳定。

邮储银行为六大国有大型商业银行之一，是国内领先的零售银行。通过其广泛的业务网络，该行在中国农村和县域地区的金融服务领域发挥着非常重要的作用。截至2020年6月末，改行总资产规模约人民币11万亿，在中国商业银行业中位列第五。邮储银行控股股东邮政集团是国务院授权的投资机构，财政部直接持有邮政集团100%权益，财政部代表国务院履行出资人职责。截至2020年6月末，中国邮政集团拥有邮储银行合计65%的股份。

我们将邮储银行个体信用状况评为aa_spc，较我们在评定商业银行主体信用等级时通常采用的评级基准bbb+高出5个子级。这主要反映了广泛的业务网络、良好的资产质量以及以零售存款为主的稳定的融资结构。

考虑到该行在危机情况下获得政府支持的的可能性极高，我们在邮储银行aa_spc的个体信用状况基础上调升2个子级，将该行主体信用等级评定为AAA_spc。

主体信用等级分项评估：
评级基准：bbb+
业务状况:+2
资本与盈利性：0
风险状况：+1
融资与流动性：+2
个体信用状况：aa_spc
政府支持：+2
主体信用等级：AAA_spc
评级展望/观察：稳定

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