SPG Ratings China /research/articles/20241204_commentary_property-outlook-2025_cn content esgSubNav
评级报告

高线城市曙光初现,有望托举全国楼市——2025年房地产行业展望

关于终止中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种一)评级的公告

关于终止中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种二)评级的公告

货币化安置再发力:城中村改造能否带动房地产企稳?

评级行动:评定“兴瑞2025年第六期不良资产支持证券” 优先档证券信用等级为AAAspc(sf)


高线城市曙光初现,有望托举全国楼市——2025年房地产行业展望

  • 密集利好政策将助推高线城市托底全国楼市,2025年全国商品房销售额降幅将显著收窄,预计将下降5%-10%,全年销售额将在8.7万亿-9.2万亿元左右。

  • 一二线城市商品房价格企稳或将在2026年达成,但企稳前价格仍将跌去5%-8%。在货币化安置等政策托举下,2025年一二线城市商品房交易额或将先行止跌企稳。

  • 三线及以下城市2025年仍将量价齐跌,销售额降幅将在15%左右。低线城市楼市供需失衡仍是房地产市场全面企稳的重要掣肘,区域需求不足、高线城市购买力虹吸以及收储落地进度较慢等问题使这一局面很难显著扭转。

  • 行业的流动性压力仍然是关注重点。在盈利下滑、销量承压预期下,2025年行业整体仍会面临较为严峻的流动性考验,需重点关注非国有企业融资环境的改善情况以及其房地产资产的充足程度。



关于终止中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种一)评级的公告

中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种一)已完成兑付,该债项不再存续,因此,标普信用评级(中国)有限公司(简称“标普信评”)终止对该债项的信用评级,对该债项的信用等级不再更新。
标普信评此前授予该债券 AAAspc的信用等级;标普信评目前继续维持中国银行股份有限公司 AAAspc/稳定的主体信用等级
<%@ Register TagPrefix="uc" TagName="GatedContent" Src="~/UserControls/Ratings/GatedContent.ascx" %>


关于终止中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种二)评级的公告

中国银行股份有限公司2022年小型微型企业贷款专项金融债券(第一期)(品种二)已完成兑付,该债项不再存续,因此,标普信用评级(中国)有限公司(简称 “标普信评”)终止对该债项的信用评级,对该债项的信用等级不再更新。
标普信评此前授予该债券 AAAspc的信用等级;标普信评目前继续维持中国银行股份有限公司 AAAspc/稳定的主体信用等级
<%@ Register TagPrefix="uc" TagName="GatedContent" Src="~/UserControls/Ratings/GatedContent.ascx" %>


货币化安置再发力:城中村改造能否带动房地产企稳?

  • 各地政策规划和资金落实情况显示,今年城中村改造进度明显加快,反映出地方政府和金融机构对中央政策的有效执行,为政策见效奠定了坚实基础。
  • 与2015-2016年棚改货币化相比,本轮城中村改造货币化安置呈现三大特征:以高能级城市为主要支撑、房票制度广泛应用、资金来源更加多元化。
  • 城中村改造及城市更新对商品房销售的提振效果主要取决于货币化安置力度,其他形式的改造更新(如安置房建设、旧房修缮等)对商品房销售的直接影响相对有限。货币化安置比例与房票政策效果尤为关键,整体实施进展尚需观察。
  • 相较上一轮棚改货币化,当前的宏观环境和需求基本面已发生较大改变。城中村改造货币化安置是稳定房地产市场的重要政策工具,但要实现行业全面企稳仍需多措并举。

 

点击下方按钮获取完整版报告。

<%@ Register TagPrefix="uc" TagName="GatedContent" Src="~/UserControls/Ratings/GatedContent.ascx" %>


评级行动:评定“兴瑞2025年第六期不良资产支持证券” 优先档证券信用等级为AAAspc(sf)

北京,2025年6月18日—标普信评宣布,已评定“兴瑞2025年第六期不良资产支持证券”项下优先档资产支持证券(以下简称“优先档证券”)的信用等级为AAAspc(sf)。该交易由兴业银行股份有限公司发起。

 

信用等级列表:  

优先档证券:AAAspc(sf)  

 

相关方法:  

标普信用评级(中国)— 结构融资评级方法论  

  

相关评论与研究:  

标普信用评级(中国)个人消费贷款资产支持证券分析方法

中国不良资产支持证券市场多维度观察2025版

  

传媒联络人:

雷文静,北京;(86)10-6569-2961;michelle.lei@spgchinaratings.cn

 

分析师

李佳蓉,北京;jiarong.li@spgchinaratings.cn

李开颜,北京;kaye.li@spgchinaratings.cn

<%@ Register TagPrefix="uc" TagName="GatedContent" Src="~/UserControls/Ratings/GatedContent.ascx" %>