- 我们认为，我国城市轨道交通行业具有竞争格局和行业发展前景稳定、垄断性强、周期性弱的特征，近年来，城市轨道交通在居民公共出行中的重要性不断提升。我们预计，未来城市轨道交通的运营里程增速或将保持平稳，但总体运营里程规模仍处于增长趋势。
- 我们认为，城市轨道交通企业的公益属性和民生属性削弱了其经营效率和盈利能力，其业务状况主要由其所在城市的经济发达程度、人口吸引力、居民对城市轨道交通出行依赖程度、客运量及运营里程、资产规模等因素决定，地铁线路较为完善的一线及强二线城市的企业业务竞争地位较强。
- 在投资规模大、资产回报周期长、资本开支持续以及盈利能力弱的背景下，城市轨道交通企业的财务风险普遍偏高，整体区分度不大，但以长期债务为主的债务结构以及良好的银企关系使其再融资压力均较小。
- 我们认为，得益于当地政府较大的支持力度，我国城市轨道交通企业的潜在主体信用质量普遍较好，其中北上广深、成都、杭州、苏州、宁波等地的城市轨道交通企业信用质量排名靠前。
城市轨道交通行业发债企业信用分析
房地产行业月报：新政策助力遏制下滑趋势
Credit Rating Report: Kookmin Bank (China) Limited, September 26, 2023
金融租赁公司“类信贷”业务转型挑战继续，但信用质量保持稳定
债项信用等级通知: 评定渣打银行（中国）有限公司2023年第一期金融债券信用等级为AAAspc
城市轨道交通行业发债企业信用分析
房地产行业月报：新政策助力遏制下滑趋势
我们认为，8月以来房地产政策的及时调整有助于遏制当下市场销售的下滑趋势。自7月末中央政治局会议定调“房地产市场供求关系已发生重大变化”后，多项房地产调整优化政策密集出台，包括降低首套及二套房首付比例、一线城市全面实行“认房不认贷”、存量房贷利率调整等。我们认为，“认房不认贷”等政策的落地能够切实释放部分刚需购房群体被抑制的需求，9月以来北京、上海二手房及新房市场活跃度明显上升。
Credit Rating Report: Kookmin Bank (China) Limited, September 26, 2023
- Author Xuefei Zou Qiwei Chen Yanyu Wang
- Sector Financial Services
- Credit Outlook Stable
- Issuer Rating AAspc+
- Issue Rating -
On September 26, 2023, S&P Global (China) Ratings published its credit rating report on Kookmin Bank (China) Limited. Please click the link below to read.
- Author
- Xuefei Zou Qiwei Chen Yanyu Wang
- Sector
- Financial Services
- Credit Outlook
- Stable
- Issuer Rating
- AAspc+
- Issue Rating
- -
金融租赁公司“类信贷”业务转型挑战继续，但信用质量保持稳定
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债项信用等级通知: 评定渣打银行（中国）有限公司2023年第一期金融债券信用等级为AAAspc
标普信评评定渣打银行（中国）有限公司2023年第一期金融债券的债项信用等级为AAAspc。
以下链接为相关债项信用等级通知全文。