北京，2020年3月30日 — 标普信评今日表示，泸州银行股份有限公司（泸州银行；BBBspc/稳定）2019年的总体财务业绩符合我们之前的预期，信用状况保持稳定。
泸州银行在2019年保持了较快的业务增长。根据3月27日发布的全年业绩公告，截至2019年末，该行总资产为917亿元，较上年末增长了11%，低于商业银行业14%的平均增长率，但是高于城商行9%的平均增长率。该行2019年贷款业务增长很快，年末贷款总额为448亿元，较上年末增长了43%。该行在2019年实现营业收入28亿元，较2018年增长45%。
我们预计泸州银行资本充足率能够持续满足监管要求。截至2019年末，该行披露口径一级资本充足率为9.31%，披露口径资本充足率为12.09%，均满足监管要求。此外，该行在2020年3月发行了10亿元的无固定期限资本债券，未来还可能定向增发股票和发行二级资本债券，有利于该行进一步补充资本实力。
受资产质量因素影响，泸州银行2019年盈利水平较2018年略有下降，但仍处于行业平均水平。由于贷款规模增加，该行净息差从2018年的2.53%上升至2019年的3.08%，高于2.20%的行业平均水平。但由于资产质量压力增大，2019年资产减值损失上升138%，资产减值损失占营业收入的34%。受此影响，该行全年实现净利润6.34亿元，较2018年减少了3.7%。2019年平均总资产回报率为0.73%，与全国城商行的平均情况持平。
泸州银行资产质量处于行业平均水平。截至2019年末，该行不良贷款率为0.94%，较全行业平均水平低0.92个百分点；关注类贷款占比为3.66%，高于2.91%的行业平均水平。另外，该行截至年末的逾期贷款率为1.48%。该行风险状况符合我们之前的预期。我们认为在目前的经济环境下，中小规模的城商行会面临一定的资产质量挑战。
我们认为泸州银行在2020年仍面临一定的拨备压力。截至2019年末，该行贷款损失准备对不良贷款的覆盖率为350%，对不良+关注类贷款的覆盖率为71%。考虑到今年新冠疫情带来了新的不确定性，准备金计提压力很可能会继续存在。
本报告不构成评级行动
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高能级城市支撑“小阳春”，楼市结构分化加剧
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2025年5月15日，标普信评发布中国建设基础设施有限公司主体评级报告。
化债周期与利率变局下的城投境外债发行趋势
- 2023年“56号令”实施后，中资境外债监管全面转向审核登记制，中资境外债面临持续收紧的监管环境；化债周期下，城投境外债所受政策约束进一步强化，除常规境外债审核外，城投企业发行境外债还受到与境内“一揽子化债”方案挂钩的监管限制。
- 城投境内融资渠道收缩和债务滚续压力驱动境外债需求刚性增长，形成“监管趋严与融资需求刚性并存”的格局，并呈现两大特征：1）发行主体行政层级下沉，区县级平台成主力；2）各区域信用分化明显，山东、浙江、江苏、四川等区域面临集中到期与再融资压力。
- 标普信评认为，城投境外债发行结果受到中美利率环境、发行人及投资者对信用风险溢价的博弈等多重因素综合影响，境外市场对城投信用风险的敏感性高于境内，更强调市场化风险补偿，城投境外债发行利率料难下降。
- 我们认为，中资境外债市场将呈现“有保有压”监管趋势。严监管下，传统城投高息融资模式难以为继，境内债置换境外债、第三方担保发行或成为化解债务到期压力和压降融资成本的重要手段；同时，城投向“产投”转型可能突破现有发债限制，为市场注入新动能。
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标普信评关于关注青岛华通国有资本投资运营集团有限公司监事变动以及重大资产出售的公告
2025年3月27日，青岛华通国有资本投资运营集团有限公司（以下简称“青岛华通”或“公司”）变更监事信息，孔凡昌、丁唯颖不再担任公司监事。
标普信评认为，此次监事变动属于国企正常的治理机制简化，不影响青岛华通的主体信用质量。
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高能级城市支撑“小阳春”，楼市结构分化加剧
3月楼市迎来“小阳春”行情，行业结构性分化加剧。总体来看，1-3月全国商品房销售额和销售面积累计同比分别下降2.1%和3.0%，降幅较1-2月分别收窄0.5和2.1个百分点。70个大中城市房价指数显示，各线城市房价均有不同程度回暖，新房和二手房价格环比上涨城市数量分别增至24个和10个，较上月增加6个和7个。结构分化主要体现在三方面：
- 城市间K形分化特征愈发凸显，高能级城市独撑“回稳”大局。
- 二手房交易热度强于新房，新房价格回暖主要由改善盘入市支撑。
- 房企销售表现持续分化，国有与非国有阵营差距进一步拉大。